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　　5月30日，在2024中國棉業(yè)發(fā)展高峰論壇上，中國中紡集團(tuán)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理、中紡集團(tuán)棉花事業(yè)部總經(jīng)理陳鳴洪做了“棉紡企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求與實(shí)踐”的主題發(fā)言，他就棉紡企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，相關(guān)金融衍生工具介紹，以及風(fēng)險(xiǎn)管理案例等三方面內(nèi)容進(jìn)行了分享。

　　在棉紡企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求方面，陳鳴洪介紹，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，比如有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、貨物滅失風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等等，這里主要討論市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。棉紡企業(yè)左手要采購原棉，右手要生產(chǎn)棉紗，原棉和棉紗的價(jià)格波動(dòng)都會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理需要從五方面入手：一是要明確自身業(yè)務(wù)模式和面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，二是要確認(rèn)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，三是基于商情研發(fā)評(píng)估市場(chǎng)狀態(tài)，四是對(duì)金融衍生品相關(guān)規(guī)則熟悉和運(yùn)用，最后綜合做出高度針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。核心原則是管控風(fēng)險(xiǎn)，擁抱機(jī)遇。

　　接下來陳鳴洪介紹了期貨、期權(quán)等金融衍生工具及其作用。期權(quán)的特點(diǎn)是買權(quán)沒有追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過5年的運(yùn)行，已經(jīng)證明了其市場(chǎng)合理性、有效性和價(jià)值。過去幾年棉花期貨的持倉量相對(duì)比較穩(wěn)定，但是期權(quán)持倉量明顯上升，市場(chǎng)對(duì)期權(quán)的接受度大幅提升。期貨和期權(quán)也可以與現(xiàn)貨進(jìn)行組合，最常使用的是基差交易，它改變了原來一口價(jià)的現(xiàn)貨購銷模式，實(shí)質(zhì)上是把部分市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的套期保值策略，由于基差波動(dòng)相對(duì)較小，以基差進(jìn)行定價(jià)可以回避很大一部分市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　陳鳴洪最后分享了風(fēng)險(xiǎn)管理方面的案例。他指出，鎖基差+期貨是現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)使用最廣泛的方式，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格不合適時(shí)，買方通過鎖定基差鎖定棉花資源，滿足用棉需求，后期在合適價(jià)格，尋機(jī)點(diǎn)價(jià)實(shí)現(xiàn)最終采購結(jié)算?；蛘咴谏形礇Q定用棉需求之前，在期貨價(jià)格合適的時(shí)候買入套保，待需求明確后，確定皮棉批次以及基差，最終完成采購的定價(jià)。他還從“鎖基差+賣出看跌期權(quán)+期貨點(diǎn)價(jià)”和”鎖基差+買入看漲期權(quán)+期貨點(diǎn)價(jià)”兩個(gè)角度介紹了具體應(yīng)用情況。