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　　2024年1月以來，宏觀氛圍偏暖與滌綸短纖供需面偏空的博弈延續(xù)，行業(yè)加工費(fèi)逐步被壓縮。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，1月至今，行業(yè)現(xiàn)金流均值僅為-421元/噸，同比多虧250元/噸。

　　對此，隆眾資訊化纖事業(yè)部經(jīng)理相紅姣介紹，1月至今，滌綸短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)均值僅有782.17元/噸，同比下滑24.25%?！扒捌谑艿鼐壘謩萦绊?，聚酯成本持續(xù)居高不下，但滌綸短纖自身供需支撐不佳，現(xiàn)貨跟漲難度較大，導(dǎo)致加工費(fèi)一縮再縮?！毕嗉t姣說。

　　期貨日報記者了解到，當(dāng)前短纖行業(yè)加工費(fèi)空間較2022年、2023年同期大幅壓縮，行業(yè)虧損壓力亦較2022年、2023年同期大幅增加。其中，2023年滌綸短纖現(xiàn)金流高點(diǎn)為18.43元/噸，較2022年下滑了397.57元/噸。

　　方正中期期貨分析師俞楊烽告訴記者，去年同期，成本相對偏弱，而市場對短纖需求抱有較大期望，需求向好，短纖加工費(fèi)維持在1100元/噸附近，明顯強(qiáng)于今年。

　　在受訪人士普遍看來，短纖加工費(fèi)持續(xù)壓縮的主要原因在于需求疲軟而成本偏強(qiáng)。

　　在國貿(mào)期貨分析師陳勝看來，短纖加工費(fèi)壓縮主要是由短時間內(nèi)PTA和乙二醇的大幅上漲導(dǎo)致的。

　　陳勝介紹，隨著北美芳烴的辛烷值溢價繼續(xù)改善，PTA價格明顯走強(qiáng)。歐洲汽油對石腦油價差擴(kuò)開，導(dǎo)致調(diào)油商使用更多石腦油鎖定利潤，美國煉油廠的負(fù)荷依然維持高位。而且，隨著3月之后北美RVP變化，芳烴需求再次被市場提起，亞洲混合二甲苯與石腦油的平均價差在240美元/噸左右。

　　“目前巴拿馬運(yùn)河的航運(yùn)擁堵有所緩解，美國和亞洲之間的混合二甲苯價差擴(kuò)大至190美元/噸左右，套利窗口已經(jīng)打開。PX與混合二甲苯的價差維持在110美元/噸，利潤已經(jīng)足以維持短流程裝置的運(yùn)行。”陳勝稱。

　　而乙二醇價格上漲、利潤修復(fù)，核心在于庫存出現(xiàn)持續(xù)去化預(yù)期。“目前市場已經(jīng)有消息稱乙二醇大型裝置因利潤問題將降負(fù)運(yùn)行。海外乙二醇裝置的檢修導(dǎo)致進(jìn)口量下降?！标悇僬J(rèn)為，短期內(nèi)短纖進(jìn)入淡季，市場尚未形成足夠的買氣，因此原料端的上漲使得短纖利潤不佳。

　　記者了解到，部分企業(yè)表示，當(dāng)前行業(yè)虧損壓力較大。1月16日，部分滌綸短纖工廠依托成本支撐仍存、消息面表現(xiàn)尚可等因素試探性上調(diào)報價，當(dāng)前滌綸短纖市場報價及商談價格環(huán)比均有所上漲。

　　對此，俞楊烽解釋，低加工費(fèi)下，成本偏強(qiáng)且下游庫存低位，春節(jié)前存補(bǔ)貨需求，短纖企業(yè)為避免進(jìn)一步加深虧損，市場報價仍顯堅(jiān)挺?！皩ζ髽I(yè)來說，虧損初期并不會主動停車降負(fù)，而是看誰先承受不住?！庇釛罘楸硎荆壳芭R近春節(jié)，1月下旬至2月上旬計(jì)劃內(nèi)停車較多，其余廠家大概率不會因?yàn)樘潛p而進(jìn)一步開啟檢修。

　　采訪中，記者了解到，當(dāng)前主導(dǎo)短纖市場的關(guān)鍵因素在于成本及供需?！熬C合地緣局勢、宏觀政策等考慮，成本預(yù)計(jì)帶來的支撐還是較強(qiáng)的?！毕嗉t姣表示，春節(jié)前，短纖市場主要關(guān)注工廠的檢修或減產(chǎn)力度、紗廠的訂單以及備貨?！澳壳翱床糠譁u流紡大廠的節(jié)前備貨力度還是比較大的，需要關(guān)注紗廠備貨力度對短纖權(quán)益庫存的消化有多少?！彼Q。

　　當(dāng)前主導(dǎo)短纖市場的關(guān)鍵在于成本端。“近期乙二醇的利潤得到一定修復(fù)，部分企業(yè)的開工負(fù)荷也得到一定的提升，國內(nèi)供應(yīng)增量明確。而且，1月底至2月下旬，聚酯端減停產(chǎn)計(jì)劃較為集中，供增需減，乙二醇自身供應(yīng)壓力同樣較大。”市場人士王菁認(rèn)為，短期內(nèi)，滌綸短纖行業(yè)加工費(fèi)適度修復(fù)難度不大，但若無其他突發(fā)因素提振，加工費(fèi)難有較大修復(fù)。

　　在相紅姣看來，短纖加工費(fèi)后續(xù)能否顯著修復(fù)主要取決于下游節(jié)前的備貨力度以及工廠自身的檢修或減產(chǎn)力度?！肮?jié)前短纖的現(xiàn)貨加工費(fèi)可能會修復(fù)至900元/噸附近?！彼f。

　　目前，下游原料庫存處于歷史極低位置，存在節(jié)前補(bǔ)貨需求?！叭舳汤w在成本的帶動下延續(xù)振蕩偏強(qiáng)走勢，則貿(mào)易商和下游或開啟補(bǔ)貨，需關(guān)注市場補(bǔ)貨節(jié)奏和強(qiáng)度?！庇釛罘榉Q。

　　“2024年春節(jié)期間，由于滌綸短纖利潤的下滑以及下游的工廠逐步停車，供給端預(yù)計(jì)出現(xiàn)收縮，逐步進(jìn)入低庫庫階段。隨著3月下游開始恢復(fù)，短纖市場的供需關(guān)系可能出現(xiàn)階段性錯配?！标悇偃缡钦f。