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　　自PX上市以來，整體表現(xiàn)較為疲軟。國慶假期前，PX主力合約報收于9006元/噸，節(jié)后開盤價格回落至8650元/噸附近。外盤方面，9月PX CFR中國價格表現(xiàn)一般，節(jié)前PX CFR中國價格約1123.33美元/噸，受節(jié)中外盤原油下跌影響，截至10月6日PX CFR中國價格跌至1050美元/噸，亞洲PXN回落至402美元/噸附近。

　　2022年以來，受益于芳烴調(diào)油溢價，三苯均處于相對高估值狀態(tài)，尤其體現(xiàn)在PX以及甲苯方面。6—8月為美國汽油需求季節(jié)性旺季，汽油裂解價差表現(xiàn)相對堅挺，為芳烴提供支撐。8—10月汽油需求逐步轉(zhuǎn)弱，芳烴調(diào)油溢價亦有所降溫，行情驅(qū)動有所轉(zhuǎn)弱，PX絕對價格重心下移。目前來看，PX價位方向性判斷的關(guān)鍵在于美國RBOB汽油裂解價差走勢。國慶假期期間，其呈現(xiàn)出較為順暢的跌勢，目前最新RBOB汽油裂解價差回落至約9.20美元/桶(年內(nèi)高點于7月達(dá)到40美元/桶以上)，給予芳烴板塊較大壓力。

　　芳烴地區(qū)間價差方面，因歐洲參與純苯全球貿(mào)易的占比相對于其參與甲苯以及對二甲苯全球貿(mào)易占比偏高，我們亦可以通過純苯美歐價差及其美亞價差走勢來關(guān)注純苯與乙烯制乙苯調(diào)油的熱度。從近端數(shù)據(jù)來看，純苯美歐價差沖高回落，純苯調(diào)油題材有所降溫。另外，芳烴調(diào)油溢價降溫亦體現(xiàn)于甲苯全球各地區(qū)價差方面，甲苯美亞價差于7月底持續(xù)走高后回落。芳烴地區(qū)間價差走勢表現(xiàn)收斂與汽油裂解價差下滑相互佐證，步入10月芳烴調(diào)油需求走弱進(jìn)一步被證實。

　　供需基本面方面，預(yù)計10月PX供應(yīng)表現(xiàn)邊際增長，需求端環(huán)比下滑。8月中下旬，亞洲(除中國)地區(qū)進(jìn)行檢修的PX裝置較為集中，9月中上旬處于檢修狀態(tài)裝置較多。從計劃來看，集中于此階段檢修的裝置將多于10月進(jìn)行重啟，包括韓國GS、Hyundai/COSMO、日本Eneos(JXTG)以及越南NSRP。國內(nèi)方面，福海創(chuàng)160萬噸裝置將進(jìn)行提負(fù)，同時彭州石化以及浙石化也在10—11月恢復(fù)正常，目前暫未有其他的檢修計劃。10月我們將看到亞洲及中國地區(qū)PX開工逐步回升，供應(yīng)邊際增長。下游需求方面，目前來看，10月裝置檢修計劃增多，PX近端多表現(xiàn)為供增需減，基本面邊際轉(zhuǎn)弱。