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　　3月中旬這周，美國和歐洲銀行系統(tǒng)接連爆發(fā)危機給試圖企穩(wěn)的棉花價格又一次新的沖擊。不過從結果來看，ICE棉花期貨勉強頂住了宏觀面的壓力，盤面震蕩之后較前周略微下跌，主力5月合約繼續(xù)在80美分下方尋找支撐。隨著美聯(lián)儲加息的臨近和加息后果的不斷體現(xiàn)，棉花市場繼續(xù)被宏觀因素所牢牢控制。

　　受長時間大幅度加息影響，上周以來硅谷銀行、瑞士信貸、第一共和銀行接連出現(xiàn)狀況，引發(fā)市場對金融體系的巨大擔憂，金融市場出現(xiàn)波動。之后，政府和大銀行迅速出手，市場的擔憂稍有緩解。不過，美聯(lián)儲加息仍存在很大不確定性。上周，美國2月份CPI上漲0.4%(同比上漲6%)，PPI下降0.1%(同比上漲4.6%)，零售額下降0.4%(同比增長4.5%)，這些和之前發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)都將影響到美聯(lián)儲的最終加息決定。歐洲方面，上周歐洲央行將利率又提高了50個基點，看來還是把工作重點放在了抗通脹上，至于本周美聯(lián)儲究竟加息50個基點還是25個基點，或者是暫緩加息，還需要各方耐心等待。

　　不管加息的最終決定如何，在當前的宏觀經濟環(huán)境下，消費者的信心仍然不足，而下游零售商的預期下降最終會表現(xiàn)為棉花需求減少。從最新的數(shù)據(jù)來看，美國2月份零售下降0.4%(同比增長4.5%)，服裝銷售額下降0.8%，這也是意料之中的事。

　　春節(jié)之后的外盤走勢，其實一直是處于下跌過程，截至3月17日，主力合約已經從2月初的將近90美分跌至最低的77美分，說到底都是需求的問題。雖然近兩個月來，美棉出口表現(xiàn)還過得去，但美聯(lián)儲長期大力度加息正在改變未來的經濟前景，棉花消費復蘇的預期一再推遲。國外分析機構認為，棉花消費復蘇可能比預想的更遲一些，今年剩余時間內市場都需要認真地治療消費的傷痛。

　　從目前來看，雖然今年棉花價格與競爭作物相比沒有優(yōu)勢，可能會導致種植意向大幅下降，但由于西方國家服裝零售持續(xù)疲軟，加息對經濟的影響還將持續(xù)很長時間，消費者支出結構改變之后短時間內難以恢復原有狀態(tài)，因此需要有打持久戰(zhàn)的準備。對于天氣和供應的炒作，雖然不能排除這種可能性，但在今年的形勢下，這種炒作顯然缺乏足夠的底氣，也無益于行業(yè)的整體復蘇。