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　　【市場概覽】

　　PX：石腦油價格僵持，3月MOPJ尾盤在695-696商談；PX價格上漲，兩單4月亞洲現(xiàn)貨在1082美元/噸CFR成交。3月買盤在1080，無賣盤報價。2月1日PX估價在1081美元/噸CFR，較1月31日上漲11美元。

　　MEG：1月31日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量7100噸附近，太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在4200噸附近。

　　聚酯：江浙滌絲1日產銷整體偏弱，至下午4點附近平均估算在2成左右，江浙幾家工廠產銷在0%、85%、35%、75%、5%、10%、30%、50%、10%、20%、5%、40%、5%、130%、10%、10%、0%、70%、50%、40%、30%、20%、0%、50%。

　　直紡滌短1日銷售清淡，平均產銷25%，部分工廠產銷：30%，60%，10%，10%，20%，10%，70%，20%。

　　年后開工至今，聚酯市場處于逐步恢復中。按照年前的規(guī)劃，初八起有不少聚酯裝置將開啟，因此預計負荷將于1月底2月初快速回升。然而從實際跟進的情況來看，目前聚酯負荷的回升速度似乎不算太快。近期確實有不少裝置正在升溫，或者計劃提升負荷，但是多數(shù)還沒有出產品，因此月底聚酯負荷仍在64-65%的偏低水平徘徊。從目前的節(jié)奏來看，負荷提升的進度是有些不及預期的。

　　【趨勢強度】

　　PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：-1

　　注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【觀點及建議】

　　PTA：短期震蕩市，反套操作。聚酯修復速度不及預期，PTA將進一步累庫。成本端PX價格高位，維持1080美金/噸附近，PX石腦油價差處于390美金/噸高位，整體估值偏高，在PTA加工費僅剩230元/噸的情況下，關注PTA下行對PTA生產廠家積極性的打擊，并對PX價格產生的壓制。供需面而言，PTA供應增加，近期多套裝置重啟國內PTA負荷上調至79%附近，國產量提高。而需求端聚酯開工目前維持64%的低位，恢復速度慢于市場預期，PTA供過于求，日均累庫速度達到3-4萬噸。本周PTA工廠庫存上行?，F(xiàn)貨市場供應充足，基差走弱至-35元/噸。當前處于織造開工的真空期，預計到正月十五之后才是驗證聚酯消費情況的真正時間節(jié)點，近期聚酯產銷持續(xù)偏弱，反應的是春節(jié)期間外貿訂單偏弱的現(xiàn)狀，關注聚酯后續(xù)開工修復的速度，PTA 3-5反套、多PX空PTA操作為主。

　　乙二醇：聚酯修復不及預期，加上乙二醇高庫存壓力之下，走勢偏弱。當前乙二醇供應寬松，國產裝置方面，由于成本端穩(wěn)定，煤炭、乙烷、石腦油價格平穩(wěn)，東北亞乙烯制乙二醇裝置開工率提升至盈虧平衡線附近，乙烯外采制乙二醇裝置負荷提升，生產積極性提高，周內乙二醇裝置開工率將逐步修復至6成以上。海外乙二醇裝置開工同步提升，進口供應貨源較多，關注到港情況。需求端聚酯開工提升的速度不及預期，仍然維持在64-65%左右。從平衡表來看，2月份乙二醇仍有累庫壓力，將迎來庫存的峰值。當前庫存港口110萬噸。一季度在新裝置投產且聚酯開工偏低的狀態(tài)下，累庫存壓力較大，價格進入震蕩偏弱格局，關注2月中旬可能存在的脹庫風險。多PTA空乙二醇操作為主。