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　　12月5-9日一周，中國(guó)市場(chǎng)終于解封，不過(guò)這一利好已提前被市場(chǎng)消化。當(dāng)周，美股和油價(jià)下跌美元指數(shù)顯露企穩(wěn)趨勢(shì)，棉花供需預(yù)測(cè)再添利空。在缺少利好因素的情況下，ICE主力3月合約回撤到80美分一線，基本上回吐了前周的漲幅。與之相反，國(guó)內(nèi)鄭棉在市場(chǎng)解封和短期供需的影響下連續(xù)向上突破，最高達(dá)到了14000元/噸。

　　外盤(pán)之所以炒作降溫，主要還是宏觀面的情況又有了新的變化，這種變化大多數(shù)人都沒(méi)有感覺(jué)到。雖然一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩已經(jīng)有所預(yù)期，但這種預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)早早消化，市場(chǎng)下一階段的重點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)將終端利率上調(diào)至5.00-5.25%區(qū)間，這是當(dāng)前市場(chǎng)的炒作題材。從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，美股上漲已經(jīng)顯露頹勢(shì)，而美元經(jīng)過(guò)快速下跌之后已開(kāi)始趨穩(wěn)，二者走勢(shì)均不利于棉花價(jià)格上漲。

　　在宏觀面緊縮的同時(shí)，棉花基本面仍沒(méi)有任何好消息。根據(jù)上周五的USDA供需預(yù)測(cè)，美棉產(chǎn)量和期末庫(kù)存環(huán)比上調(diào)，出口量調(diào)減，全球消費(fèi)量大幅下調(diào)，其中中國(guó)和印度均調(diào)減100萬(wàn)包，美國(guó)、澳大利亞、印度、巴西、西非的出口全面下調(diào)，全球期末庫(kù)存環(huán)比大增，反映出棉花需求持續(xù)下降的事實(shí)。整體來(lái)看，報(bào)告對(duì)棉花基本面的預(yù)期相當(dāng)悲觀，棉花消費(fèi)繼續(xù)下降的預(yù)期也得到進(jìn)一步驗(yàn)證。

　　隨著中國(guó)市場(chǎng)的解封，棉花消費(fèi)的預(yù)期似乎開(kāi)始出現(xiàn)些許光亮，或者說(shuō)至少有一種希望。不過(guò)就眼下來(lái)看，各地正處在放開(kāi)之后的第一波感染高峰期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還是受到很大的抑制，市場(chǎng)不僅沒(méi)有解凍，反而有一種“速凍”的感覺(jué)，現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)和預(yù)想相差甚遠(yuǎn)。據(jù)筆者了解，南方紗線市場(chǎng)雖然略有啟動(dòng)，但紗線價(jià)格繼續(xù)看跌，原因還是供大于需，市場(chǎng)復(fù)蘇還需要走相當(dāng)長(zhǎng)的一段路。

　　要扭轉(zhuǎn)基本面的看空趨勢(shì)，市場(chǎng)必須看到經(jīng)濟(jì)前景改善，但當(dāng)前的宏觀消息喜憂參半。本周，市場(chǎng)將關(guān)注周二的CPI數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的指引。即使數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善的跡象，就業(yè)數(shù)據(jù)降溫之前，通脹壓力仍將迫使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取強(qiáng)硬行動(dòng)。在加息持續(xù)進(jìn)行且終端利率上調(diào)的前提下，美元指數(shù)反彈可期。棉花、美元和美股將演繹一段新的走勢(shì)。