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　　上半年，受國內(nèi)疫情反彈、國際地緣政治沖突等影響，經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境呈現(xiàn)復雜性、嚴峻性，超預(yù)期突發(fā)因素對我國經(jīng)濟運行帶來沖擊，發(fā)展面臨的風險挑戰(zhàn)不斷。在此背景下，原油價格高位大幅波動，下游需求持續(xù)低迷，化纖行業(yè)總體生產(chǎn)經(jīng)營形勢嚴峻，具體表現(xiàn)為開工負荷下降、庫存增加、成本不能有效向下游傳遞，導致行業(yè)營收雖有增長但利潤同比大幅減少。展望全年，化纖行業(yè)面臨的壓力依然突出，紡織需求能否有效恢復是影響化纖行業(yè)運行的關(guān)鍵因素，預(yù)計“穩(wěn)增長”政策措施的進一步落地見效將為行業(yè)平穩(wěn)運行帶來更多積極影響。

　　一、行業(yè)運行基本情況

　　(一)產(chǎn)銷情況

　　上半年，化纖行業(yè)總體開工負荷弱于去年同期，尤其在3月中旬之后有明顯下滑，此后總體保持低負荷運行。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年以來化纖產(chǎn)量同比增速總體呈減緩趨勢，1-6月化纖產(chǎn)量3367萬噸，同比增長僅0.45%，但較1-5月有小幅回升。

　　化纖行業(yè)產(chǎn)銷壓力加大，即使行業(yè)平均開工負荷下降，但終端加彈、織造受訂單和高位庫存壓力影響，開工負荷更弱，對化纖的需求持續(xù)低迷，導致化纖庫存仍處于高位(圖2)。以滌綸長絲為例，至6月底滌綸POY庫存約為30天、滌綸FDY庫存約為28天、滌綸DTY庫存約37天。

　　(二)市場價格

　　2022年以來，原油價格總體保持高位大幅波動，3月上旬和6月上旬WTI期貨兩次突破120美元/桶，之后出現(xiàn)震蕩下行趨勢，6月底降至106美元/桶，7月底進一步降至94美元/桶附近，較6月高點價格下降幅度超過20%，以滌綸為代表的化纖市場也呈現(xiàn)高位大幅波動走勢(圖3)。一方面，原油價格高位雖對化纖價格形成一定支撐，但下游需求持續(xù)低迷，化纖企業(yè)難以將上漲的成本順利向下傳導，因此化纖產(chǎn)品價格漲幅普遍小于上游原料(表1)，導致雖價格上漲但效益卻嚴重壓縮；另一方面，原料和化纖產(chǎn)品價格的大幅波動增加了企業(yè)對行情判斷和生產(chǎn)經(jīng)營管理的難度。

　　(三)進出口情況

　　據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(表2)，1-6月化纖主要產(chǎn)品合計進口量同比減少37.6%，一方面反映國內(nèi)市場需求減弱，更重要的是國內(nèi)化纖產(chǎn)品從品種和質(zhì)量上已能夠滿足下游需求。1-6月化纖出口仍保持了正增長，主要產(chǎn)品合計出口量同比增加2.8%，但增速有所下降，比2021年全年增速下降8.8個百分點，比“十三五”(2015年)以來年均增速(7.3%)下降4.5個百分點。值得一提的是，近兩年聚酯瓶片出口表現(xiàn)亮眼，2021年出口量同比增長36%，2022年1-6月同比增長45%。

　　(四)終端市場

　　從終端消費來看，居民收入下滑，消費者信心指數(shù)大幅下降。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-6月全國限額以上單位服裝鞋帽、針紡織品類商品零售額同比減少6.5%，但降幅較今年1-5月收窄1.6個百分點。網(wǎng)絡(luò)零售渠道增長相對平穩(wěn)，上半年全國網(wǎng)上穿類商品零售額同比增長2.4%，較今年一季度回升1.5個百分點，扭轉(zhuǎn)了自4月以來的負增長態(tài)勢。

　　出口方面，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-6月我國紡織品服裝出口總額達1564.9億美元，同比增長11.7%，在出口價格提升的支撐下，出口金額創(chuàng)歷年同期最高水平。出口產(chǎn)品中，紡織品出口金額為763.2億美元，同比增長11.3%；服裝出口金額為801.7億美元，同比增長12%。出口市場中，東南亞等國家的紡織供應(yīng)鏈今年基本恢復正常運轉(zhuǎn)，帶動我國對其紗線、面料等產(chǎn)業(yè)鏈配套產(chǎn)品出口實現(xiàn)良好增長，1-6月我國對東盟共出口紡織品服裝277.1億美元，同比增長23.3%，其中紗線和面料出口增速分別達到29.9%和24.6%；我國對《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)成員國出口額達455.7億美元，同比增長13.7%，表明RCEP生效實施有利于出口環(huán)境穩(wěn)定向好。

　　(五)經(jīng)濟效益

　　上半年，化纖行業(yè)效益大幅縮水，盈利能力下降。進入3月，在高成本、弱需求的情況下，行業(yè)利潤空間被快速壓縮，3月中下旬至5月，大部分企業(yè)實際已處于虧損狀態(tài)。6月，隨著疫情得到控制，市場開始逐步恢復，行業(yè)虧損情況有所改善。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)(表3)，2022年1-6月化纖行業(yè)營業(yè)收入5367億元，同比增加10.61%，主要為價格上漲的貢獻；營業(yè)成本同比增長16.35%，比營業(yè)收入增幅高5.74個百分點；實現(xiàn)利潤總額164億元，同比減少51.16%；行業(yè)虧損面達33.54%，虧損企業(yè)虧損額同比大幅增長82.68%。

　　(六)固定資產(chǎn)投資

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增加31.9%，與2021年全年增速基本持平(圖4)，一定程度上反映出企業(yè)對未來發(fā)展還是具備足夠信心的?；w新增產(chǎn)能仍以龍頭企業(yè)為主，但因為疫情拖累工程進度，疊加行業(yè)不景氣，上半年新產(chǎn)能投放低于預(yù)期，下半年部分計劃項目也存在推遲投產(chǎn)的可能。

　　二、下半年行業(yè)運行走勢預(yù)測

　　目前來看，加息大背景下市場對經(jīng)濟衰退擔憂超預(yù)期，原油走弱帶動化纖價格有所下降。

　　從成本端來看，下半年原油市場主要受地緣政治沖突、美聯(lián)儲加息等影響，不確定性仍較強但偏空的概率在增加，預(yù)計可能仍會呈寬幅震蕩態(tài)勢，價格中心可能低于上半年，也不排除大幅下跌的可能。原油價格下跌雖能減少化纖企業(yè)原料成本，但失去成本支撐的化纖市場更難以激發(fā)需求釋放。同時，庫存貶值也將影響企業(yè)賬面效益。

　　從消費端來看，今年我國消費者信心指數(shù)處于多年來的低位，終端市場需求持續(xù)承壓，內(nèi)需市場表現(xiàn)疲弱。下半年預(yù)計隨著國家一系列扎實穩(wěn)住經(jīng)濟政策成效持續(xù)顯現(xiàn)，我國宏觀經(jīng)濟有望進一步企穩(wěn)回升，為內(nèi)需市場改善回暖、產(chǎn)需循環(huán)保持暢通提供堅實基礎(chǔ)；同時，在“金九銀十”傳統(tǒng)旺季預(yù)期下，紡織內(nèi)需市場有望實現(xiàn)弱復蘇；但外需市場面臨東南亞等國的競爭，預(yù)計下半年我國紡織品服裝訂單外流的風險可能進一步增加。

　　總體來講，預(yù)計下半年化纖行業(yè)形勢依然嚴峻，而且隨著新增產(chǎn)能的釋放，行業(yè)整體生產(chǎn)負荷也將處于低位，短期化纖去庫存壓力依舊較大，行業(yè)將繼續(xù)負重前行。預(yù)計全年化纖行業(yè)利潤總額較2021年大幅減少的局面已不可逆，但下半年化纖行業(yè)營業(yè)收入同比仍有望表現(xiàn)為增長態(tài)勢，整體盈利水平較上半年存在改善預(yù)期。