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　　本周市場對經(jīng)濟衰退的擔憂有所降溫，而拜登的中東之行未能與沙特就增產(chǎn)事宜達成一致，增加了市場對供應(yīng)的擔憂。疊加美元走低也為油價提供了短期的支撐。截止昨日收盤，國際油價全線上漲，美油8月合約漲4.61%，報102.09美元/桶。布油9月合約漲4.41%，報105.62美元/桶。受此影響，PTA成本重心出現(xiàn)明顯的修復，短期PTA是否已開啟上漲模式？

　　經(jīng)濟衰退擔憂呈現(xiàn)降溫，市場避險情緒下滑。從本周的盤面反應(yīng)來看，前期部分空頭已止盈離場，導致盤面價格大幅回升，市場信心略有恢復。伴隨著上周美國CPI數(shù)據(jù)超出市場預期，美聯(lián)儲7月份激進加息的概率持續(xù)走高，大宗商品承壓下挫。與此同時，上周美國總統(tǒng)拜登也正式開啟了中東之旅，此次旨在說服沙特等海灣產(chǎn)油國大幅增產(chǎn)。但從當前的效果來看收效甚微，目前全球原油供應(yīng)緊張的局面仍未得到明顯改善。而且越來越多的跡象表明，北溪1號持續(xù)減少供應(yīng)將使歐洲深陷能源危機的困境之中。所以綜合來看，原油目前仍處于強現(xiàn)實，價格存在明顯的修復，短期暫不具備大幅累庫的基礎(chǔ)，對PTA的成本影響仍在。

　　需求持續(xù)收縮，對PTA支撐力度逐漸弱化，或?qū)⒅萍s短期價格的反彈空間。目前處于聚酯行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，疊加處于夏季的用電高峰期，江浙地區(qū)在近期限電的背景下終端織造及聚酯裝置負荷處于年底低位，消費端的負反饋已經(jīng)在近期的大幅回調(diào)中展現(xiàn)的淋淋盡致。截止15日，國內(nèi)聚酯及織機裝置開工率分別維持在79.15%和47.44%，其中聚酯裝置開工率持續(xù)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，并位于今年以來的低點。滌綸長絲也持續(xù)呈現(xiàn)累庫的格局，滌綸長絲DTY和滌綸長絲POY已創(chuàng)了疫情以來的庫存新高。因此需求端的持續(xù)收縮，對上游PTA市場存在一定的負反饋，對其支撐力度逐漸弱化，或?qū)⒅萍s短期價格反彈的空間。雖然下周國內(nèi)部分裝置計劃重啟，如山力、恒力等，但是還需要關(guān)注下游市場的實際需求。

　　受需求乏力的影響，近期PTA整體裝置開工也出現(xiàn)了明顯的降幅，截止上周PTA的裝置開工率維持在76.36%，而本周恒力石化5#、福海創(chuàng)、虹港石化1#、揚子石化3#延續(xù)檢修，逸盛新材料1#、2#，逸盛寧波3#、4#降幅運行，而亞東石化也有降幅預期，將繼續(xù)呈現(xiàn)收縮的預期。若下周聚酯市場有明顯的回暖，則對PTA市場存在一定的利好指引，否則將持續(xù)呈現(xiàn)負反饋。

　　因此綜合來看，目前全球經(jīng)濟衰退的風險仍在不斷上升，市場交易的主要邏輯仍是成本端，而近期原油市場波動較大，繼續(xù)跟隨成本端波動為主，中長期需要關(guān)注下游需求端邊際的有效改善情況，謹慎操作。