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　　摘要：2022上半年，短纖需求疲軟，企業(yè)盈利不佳，行業(yè)開工率低于歷史同期，期貨主力價(jià)格被動(dòng)跟隨成本先揚(yáng)后抑，重心上移，價(jià)格波動(dòng)范圍為7106-9042元/噸，創(chuàng)下期貨上市以來新高，半年漲幅12.82%。

　　展望2022下半年短纖期貨價(jià)格走勢(shì)，觀點(diǎn)如下：第一，從成本端來看，成本偏強(qiáng)震蕩，重心預(yù)計(jì)下移。原油供應(yīng)增加有限，需求持續(xù)恢復(fù)，供需仍然偏緊，油價(jià)將維持高位震蕩，絕對(duì)價(jià)格在夏季和冬季或有階段性高位出現(xiàn)，但價(jià)格重心或有所下移。PTA國內(nèi)供過于求，但在成本支撐下價(jià)格將維持偏強(qiáng)震蕩，加工費(fèi)預(yù)計(jì)維持在500元/噸左右的低位震蕩，具體的價(jià)格走勢(shì)在于成本的帶動(dòng)。乙二醇供需仍然偏弱，預(yù)計(jì)在成本支撐下維持在4500~5500元/噸區(qū)間震蕩。第二，從供應(yīng)端來看，產(chǎn)能擴(kuò)張，供應(yīng)壓力加大。下半年有150萬噸產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能增加。短纖生產(chǎn)將維持盈虧近平衡或虧損狀態(tài)，行業(yè)開工率預(yù)計(jì)維持在70%~80%的相對(duì)低位運(yùn)行。第三，從需求端來看，終端和下游需求將環(huán)比回升，但難有明顯改觀。紡織服裝海外需求預(yù)計(jì)延續(xù)上半年?duì)顟B(tài)，內(nèi)需預(yù)計(jì)回暖；終端的坯布和紗線及下游滌紗去庫需要時(shí)間，對(duì)短纖仍以剛需為主。

　　綜合來看，短纖供應(yīng)增加，需求恢復(fù)緩慢，供需仍然偏弱，加工費(fèi)將維持近平衡或虧損狀態(tài)，絕對(duì)價(jià)格跟隨成本偏強(qiáng)震蕩，九、十月份或有階段性上漲行情。關(guān)注宏觀環(huán)境變化和成本走勢(shì)。操作上，短纖暫無單邊驅(qū)動(dòng)行情，預(yù)計(jì)跟隨成本主要在7500~8500元/噸區(qū)間震蕩，操作跟隨成本高拋低吸。基差處于高位，供應(yīng)回升后有回調(diào)預(yù)期，建議做空基差。短纖09/01價(jià)差偏高，有回落空間，建議做空月間價(jià)差。