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　　觀點小結(jié)：PTA

　　核心觀點：中性原油波動較大，基本面對產(chǎn)業(yè)影響減弱(供給端已出現(xiàn)改善，期待需求超預(yù)期較

　　難)，短期關(guān)注原油波動。

　　現(xiàn)貨：偏空基差走弱，成交較少。3月中報盤在05貼水5附近，遞盤在05貼水15附近。

　　裝置變動：中性裝置新增變動不多，恒力4#執(zhí)行檢修，鳳鳴2#計劃檢修8-9天，能投短停后重啟。

　　下游需求：偏空華東疫情影響擴大，終端訂單不明顯，聚酯庫存位于同期高位，后續(xù)存降負壓力。

　　供需平衡：中性供應(yīng)端變動不大，需求維持(目前聚酯開工偏高，后續(xù)有降負壓力)，05合約之前PTA供需面偏好。目前未看到檢修增加，基本面繼續(xù)走強驅(qū)動不足。

　　加工利潤：偏多PXN價差200+美金左右，PTA加工費負利潤小幅修復(fù)，利潤修復(fù)依賴于原油。

　　觀點小結(jié)：MEG

　　核心觀點：謹慎偏空乙二醇供給端改善已有所體現(xiàn)，需求難超預(yù)期，原油偏弱EG過剩下仍偏空配。

　　現(xiàn)貨：中性基差持穩(wěn)，買氣清淡，現(xiàn)貨基差在05合約貼水75-85元/噸附近。

　　裝置變動：謹慎偏多國內(nèi)裝置負荷下降有限；外盤日、韓、臺灣裝置裂解，乙二醇海外裝置降負中。

　　進口：謹慎偏空預(yù)報到港16.6萬噸，到港邊際下降，后續(xù)累庫壓力不大，但絕對庫存偏高。

　　下游需求：偏空華東疫情影響擴大，終端訂單不明顯，聚酯庫存位于同期高位，后續(xù)存降負壓力。

　　供需平衡：偏空國內(nèi)檢修有限，進口預(yù)計邊際下降，累庫邊際預(yù)計有所下降，3月前仍有累庫預(yù)期。

　　加工利潤：偏多國內(nèi)主流工藝利潤虧損嚴重(尤其油制工藝)。

　　風險提示：中性EG05合約持倉較高點下降10萬手以上。