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　　一、PX加工費(fèi)回落空間有限

　　(1)原油暫時(shí)回調(diào)后，能化板塊高位回調(diào)，缺乏指引。(2)浙石化負(fù)荷再度降至7成附近，亞洲PX3月無累庫壓力，庫存絕對水平仍不高，汽油型重整利潤仍好于芳烴型重整利潤，三苯抽提積極性有限，PX進(jìn)一步提負(fù)空間有限，PX加工費(fèi)回調(diào)空間有限。

　　二、PTA加工費(fèi)仍處于低位

　　(1)恒力石化250萬噸3.10兌現(xiàn)檢修20天，四川能投100萬噸3.6至3.14短停，新材料1期5成、2期滿負(fù)荷。PTA加工費(fèi)處于歷史低位，3-4月PTA檢修集中全兌現(xiàn)背景下，TA重新進(jìn)入去庫周期。PTA加工費(fèi)有望超跌反彈。

　　三、周初產(chǎn)銷仍一般

　　長絲產(chǎn)銷28%，短纖產(chǎn)銷30%

　　策略(1)看多。原油基準(zhǔn)高位震蕩，PX加工費(fèi)回調(diào)空間有限，PTA加工費(fèi)超跌有反彈預(yù)期。(2)跨期套利：多05空09。

　　風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，汽油溢價(jià)對PX的分流程度，PTA工廠檢修兌現(xiàn)的情況，聚酯負(fù)荷后期降負(fù)的兌現(xiàn)力度。