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　　近期PTA受成本端原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲，價(jià)格重心持續(xù)上移，2205主力合約3月9日向上沖高至6616，創(chuàng)下近3年以來新高點(diǎn)，繼而上漲動(dòng)力略顯不足，有所回落。當(dāng)晚，俄烏局勢(shì)矛盾有所緩解，市場(chǎng)情緒大反轉(zhuǎn)，國際油價(jià)恐慌下挫，跌幅12%，那么在失去油價(jià)強(qiáng)勢(shì)支撐后，當(dāng)下PTA基本面如何？未來又將何去何從？

　　成本

　　近期由于俄烏沖突影響，原油價(jià)格迭創(chuàng)新高，對(duì)于PTA價(jià)格的支撐較強(qiáng)。但近日俄烏關(guān)系出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，俄烏雙方表示想通過談判來結(jié)束沖突，市場(chǎng)情緒反轉(zhuǎn)，國際油價(jià)恐慌性大幅跳水，連跌兩日，PTA成本端支撐大幅減弱。另一方面市場(chǎng)對(duì)于伊朗石油回歸存在預(yù)期，若未來伊核協(xié)議達(dá)成，市場(chǎng)原油供應(yīng)增加，油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)出現(xiàn)回落。

　　供給

　　從供應(yīng)端來看，由于2月份成本上升，加工利潤被壓縮，疊加需求疲軟，部分企業(yè)出現(xiàn)了虧損，PTA檢修裝置增加。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示截止3月3日，PTA加工費(fèi)維持在118元/噸左右，環(huán)比上周跌幅50.83%，本周加工費(fèi)最低至97元/噸，部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

　　其中，儀征化纖35萬噸裝置3月1日停車，福海創(chuàng)450萬噸裝置降負(fù)至8成，恒力石化(600346)4號(hào)線250萬噸3月10日開始檢修20-25天，逸盛新材料1號(hào)線360萬噸裝置近期負(fù)荷或從5成降至0，新材料2號(hào)線360萬噸將從滿負(fù)荷下調(diào)至8成。供應(yīng)壓力有所緩解。

　　需求

　　從需求端來看，目前聚酯負(fù)荷在92.9%(+1%)，聚酯迎來消費(fèi)旺季，終端訂單有所增加，但仍低于去年，下游紡織企業(yè)開工率有所提升，由于原料價(jià)格高企，下游剛需只能被動(dòng)跟進(jìn)，對(duì)PTA價(jià)格存在一定的支撐。

　　庫存

　　近期由于生產(chǎn)利潤較低，PTA裝置檢修逐步增加，供應(yīng)壓力有所下降，庫存方面也從累庫轉(zhuǎn)化為去庫狀態(tài)，3月4日PTA社會(huì)庫存為339.7萬噸較上月降低4.6萬噸，后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注裝置檢修重啟情況。

　　總結(jié)

　　總體來看，短期內(nèi)PTA價(jià)格主要受成本端主導(dǎo)，跟隨原油價(jià)格走勢(shì)運(yùn)行。在地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)未完全解除的背景下，原油價(jià)格仍有卷土重來的可能，把握市場(chǎng)節(jié)奏。國內(nèi)供需面來看，供應(yīng)端由于PTA裝置檢修增多，供應(yīng)壓力有所減小，庫存也隨之進(jìn)入去庫狀態(tài)，需求端來看，雖終端訂單有所增多但仍不及去年，但在供應(yīng)壓力不大的背景下，需求端對(duì)PTA價(jià)格仍存在一定的支撐。