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　　一、原油日內大幅推漲，PX成本型大漲

　　(1)俄羅斯和烏克蘭沖突升級，歐美對俄制裁，市場擔憂俄羅斯原油供應問題，周一日內brent一度觸碰139美元/噸最高位。原油大漲帶動PX成本型沖高，但目前PX加工費偏低估，或有向上修復空間。(2)浙石化負荷再度提負至8成附近，但亞洲PX3-4月預期僅小幅累庫，庫存絕對水平仍不高，汽油型重整利潤仍好于芳烴型重整利潤，三苯抽提積極性有限，PX進一步提負空間有限，PX加工費回調空間有限。

　　二、PTA加工費仍偏低

　　(1)PX快速上漲，PTA加工費仍在年內低位，有修復預期。3-4月PTA企業(yè)檢修計劃有所放量，若檢修集中全兌現(xiàn)背景下，預期3-4月PTA重新進入去庫周期。(2)逸盛新材料再度提負至7-8成，關注其余廠家后續(xù)檢修計劃兌現(xiàn)情況。

　　三、周一產銷有所放量

　　周一原油大漲背景下，刺激終端補庫熱情。

　　策略(1)看多。原油基準高位震蕩，PX加工費回調空間有限，PTA加工費超跌有反彈預期。(2)跨期套利：多05空09。

　　風險：原油價格大幅波動，PTA工廠長約簽訂進度，亞洲PX加工費改善后的提負速率，聚酯工廠負荷剛性維持時間。