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　　原標(biāo)題：華泰期貨TA日報20220111：周初產(chǎn)銷回落，但TA加工費仍堅挺

　　一、PX加工費沖高稍回落

　　(1)韓國裝置大部分降至7-8成運行，印度OMPL重啟推遲，恒力475萬噸PX，12月23日負荷下調(diào)15-20%，恢復(fù)時間待定。前期PX加工費過低，韓國供應(yīng)商對PTA工廠的長約簽訂不積極，市場擔(dān)憂更多虧損性減產(chǎn)出現(xiàn)，PX加工費強勢反彈。浙石化PX900萬噸負荷仍在65%至70%，提負仍偏慢。浙石化未滿負荷背景下，亞洲PX1-2月小幅去庫，PX加工費超跌反彈。中金石化160萬噸原1月上中旬檢修計劃再度推遲，浙石化200萬噸重啟計劃推遲至1月中，福佳大化及福聯(lián)推遲至1月中下重啟。

　　二、PTA加工費強勢

　　盛虹2#250萬噸、亞東70萬噸、珠海BP110萬噸于1月上旬恢復(fù)，福化工貿(mào)450萬噸1.3兌現(xiàn)檢修20天。開工率仍階段性高位，然而本周PTA加工費仍高，恒力2022年長約簽訂進度仍慢，進入1月仍未順利簽訂，后續(xù)貿(mào)易商環(huán)節(jié)的流通量或有所收緊，流通庫存從中下游往上游轉(zhuǎn)移，定價權(quán)的漂移支撐PTA加工費

　　三、周初產(chǎn)銷偏弱

　　策略建議：(1)謹慎偏多。PTA加工費短期仍偏強，PX加工費持續(xù)反彈。(2)跨期套利：觀望。

　　原油價格大幅波動，PTA工廠長約簽訂進度，亞洲PX加工費改善后的提負速率，聚酯工廠減產(chǎn)力度。