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　　報告導讀：

　　當前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品估值低位，未來品種行情將出現(xiàn)一定分化，聚酯產(chǎn)品將強于原料運行，利潤擴張。周內原油價格上漲遇阻，煤價繼續(xù)下行，PTA、MEG成本端支撐不足，繼續(xù)下行，月差走弱、基差方面企穩(wěn)；短纖則是基差持續(xù)走強、庫存開始去化的格局，未來短纖或強于TA EG運行，建議多PF空TA頭寸，以及TA反套操作。

　　TA:反套操作。基差維持在-100元/噸，月差繼續(xù)走弱，庫存累積。周內TA裝置開工率維持在82%；而聚酯工廠開工恢復緩慢，受限電及利潤較差的影響，下周聚酯工廠開工預計低位，TA延續(xù)累庫格局。原油價格回調，TA驅動向下，估值低位，仍然反套操作為主。

　　EG:估值低位，短線有望反彈。周內EG基差開始有所走強，聚酯工廠拿貨意愿開始有所好轉，成交量增大。周四EG港口去庫較周一有所去化。前期因動力煤大跌，導致煤化工相關品種超跌，短線有望反彈，但中線進口壓力仍較大，建議反彈拋空的操作。

　　PF:多PF，空TA。滌綸短纖基差明顯開始走強，月差企穩(wěn)。工廠開工率不斷修復的同時，實物庫存不斷去化，表明產(chǎn)業(yè)鏈仍然傳導通常。市場擔憂開工率修復導致累庫的情況并未發(fā)生。下游原料庫存至11月第二周不得不補庫，而江陰工廠提貨緊張，恒逸庫存壓力大但是過去1周也去連續(xù)去庫5天，目前是35天實物庫存。且當前市場開始擔憂原油下跌風險。原油下跌過程中，加倉做擴PF利潤。