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　　需求：織造負(fù)荷回暖，目前77.94(0)%，此外盛澤地區(qū)樣本織造庫存39.5(+0.2)天；8月屬于紡服傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，但目前看在疫情以及油價(jià)影響下需求表現(xiàn)欠佳，終端多以消化存貨為主，目前呈現(xiàn)出旺季不旺的特征。

　　聚酯目前利潤壓縮且總體庫存來到往年高點(diǎn)，工廠壓力增加，對聚酯開工不利，目前主流大廠已經(jīng)達(dá)成減產(chǎn)20%共識，已有部分主流廠商執(zhí)行，聚酯開工預(yù)計(jì)震蕩下滑。(利空)

　　PTA

　　供應(yīng)：裝置變動：中泰120萬噸裝置停車，福化450萬噸恢復(fù)、逸盛330萬噸裝置低負(fù)荷運(yùn)行，至上周五PTA負(fù)荷調(diào)整至72.96(-0.07)%。另外本周重啟增多，開工預(yù)期上漲(中性偏利空)

　　庫存：上周TA去庫8.69萬噸至278.12萬噸，本周去庫仍將延續(xù)。。(利多)

　　成本：8月TA加工費(fèi)仍延續(xù)以中軸為支撐緩慢提升的特點(diǎn)，目前運(yùn)行至上軸，吸引賣空套保盤參與，本周加工費(fèi)或仍有回落。(中性偏利空)

　　小結(jié)：從供需層面看，本周供應(yīng)端有幾套裝置重啟，需求端不斷有主流聚酯廠商加入減產(chǎn)計(jì)劃，供需端走出一贈一減的背離。TA大幅去庫的局面將得到改變，本周預(yù)計(jì)去庫量回歸至2萬噸以內(nèi)，后續(xù)是否能夠累庫要看需求端減產(chǎn)擴(kuò)散幅度以及供應(yīng)端是否仍有裝置重啟。從估值角度看，TA650元/噸左右加工費(fèi)處于偏高水平，據(jù)此高加工費(fèi)下賣空套保盤的參與容易對價(jià)格形成利空。

　　總體看，TA本周將延續(xù)調(diào)整，大有向5000靠攏之勢，可做短多博收益。需求::織造負(fù)荷回暖，目前77.94(0)%，此外盛澤地區(qū)樣本織造庫存39.5(+0.2)天；8月屬于紡服傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，但目前看在疫情以及油價(jià)影響下需求表現(xiàn)欠佳，終端多以消化存貨為主，目前呈現(xiàn)出旺季不旺的特征。(利空)

　　滌短

　　供應(yīng)：開工82.76( -6)%，滌短檢修裝置有所增加。(利多)

　　利潤：滌短利潤再遭壓縮，處于歷年極值低位(利多)

　　庫存：截止8月13日滌短庫存10.65(+0.07)天；；(利空)

　　小結(jié)：由于需求表現(xiàn)不暢，滌短產(chǎn)銷表現(xiàn)較差，雖滌短有部分裝置檢修，但需求疲軟下供需壓力依舊存在，利潤難以有效回暖，目前處于歷年低位，前幾次如此低利潤分別出現(xiàn)在17年2月與18年9月，后期均出現(xiàn)了長周期的利潤回升，原因分別為需求帶動價(jià)格修復(fù)以及主動減產(chǎn)倒逼原材料降價(jià)。

　　當(dāng)前，聚酯整體利潤處于盈虧平衡線以下，主流廠商已經(jīng)開始主導(dǎo)檢修，大有“燎原之勢”，對于滌短來說，開工已經(jīng)向利潤開始回歸，預(yù)計(jì)在自身以及聚酯整體檢修增多的背景下，滌短利潤有望止跌。

　　MEG

　　供應(yīng)：截至8月6日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在62.82(0)%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在41.25(0)%。

　　從目前公布檢修計(jì)劃看，傳統(tǒng)裝置檢修多集中在8月份之后以及四季度，對于9月合約前檢修損失量較小。

　　山西一套30萬噸/年合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃9月停車檢修一個(gè)月，后續(xù)裝置動態(tài)本網(wǎng)將持續(xù)跟進(jìn)。

　　廣東一套40萬噸/年的MEG裝置計(jì)劃于10月下旬停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長在50天附近；

　　福建一套40萬噸/年的MEG裝置計(jì)劃于10月中旬停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長在一個(gè)半月附近；(利空)

　　庫存：港口庫存方面，截止8月12日EG周度港庫錄得46.26萬噸，+1.15萬噸。EG交易所倉單1(0)張。煤頭供應(yīng)會有小幅回升，但整體量不大，同時(shí)聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)維持在高位運(yùn)行，唯一增量在于上旬前期到港拖延后的集中到港，加上聚酯采購情緒低迷，檢修增多，供需雙重沖擊下EG本周將延續(xù)累庫。(利空)

　　進(jìn)口：本周EG到港26.19(+1.14)萬噸。，近期受7月末卸貨延遲影響港口卸貨出現(xiàn)增量，對港口庫存造成沖擊。(利空)

　　成本：除乙烯法利潤回歸至歷年均值以上外，MTO和煤制裝置利潤均處于歷年均值水平以下，但整體仍在修復(fù)的過程當(dāng)中，其中煤制已經(jīng)開始盈利，估值上對EG形成利空。(中性偏利空)

　　小結(jié)：煤化工重啟告一段路，上周EG開工維持；進(jìn)口量方面，本周維持較高進(jìn)口量，繼續(xù)對華東港口造成沖擊；總體看，EG庫存絕對值處于低位，但上周出現(xiàn)累庫，且本周預(yù)計(jì)將繼續(xù)累庫，加上市場出現(xiàn)需求端聚酯縮量預(yù)期，EG或?qū)⒊霈F(xiàn)連續(xù)數(shù)周的累庫局面，改變市場對于EG持續(xù)缺貨的預(yù)期，價(jià)格因而下跌。

　　總體看，累庫給與EG較強(qiáng)利空，上周情緒集中釋放，成本端看目前煤價(jià)仍處高位，同時(shí)EG利潤偏低，經(jīng)歷一定周期下跌后會遇支撐反抽，但不建議做多，以反彈空為主。