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　　內(nèi)容提要

　　行情回顧

　　在情緒回歸的背景下，TA&EG在3月呈現(xiàn)回落后震蕩的狀態(tài)。

　　后市展望

　　OPEC+4月初的會議決定未來一段時間要逐步放緩減產(chǎn)，但目前全球需求恢復(fù)尚可，因此原油仍無大幅下跌可能，預(yù)計更多以高位震蕩為主。

　　需求端，目前終端訂單仍沒有大幅放量，坯布庫存已略有轉(zhuǎn)增，但4月終端庫存仍有積累空間，預(yù)計負荷企穩(wěn)。聚酯工廠同樣，雖庫存轉(zhuǎn)增，但紙面現(xiàn)金流豐厚且?guī)齑娼^對水平尚可，預(yù)計負荷仍能企穩(wěn)在91-92%左右。

　　TA方面，低加工差促檢修預(yù)報增多，4月仍有較多裝置檢修，寧波中金暫未有投產(chǎn)消息，結(jié)合需求估算，4月有望去庫20萬噸左右，但去庫速度仍沒有較往年同期明顯增強。

　　EG方面，高價促國內(nèi)供應(yīng)維持高位，海外仍有溢價，短期進口難恢復(fù)，因此4月EG維持去庫預(yù)期。

　　策略建議

　　TA&EG現(xiàn)貨面相對平淡，TA目前加工差仍低，有修復(fù)預(yù)期，5-9、7-9因移倉換月，有所回落，但基差企穩(wěn)，跨期正套可考慮繼續(xù)持有。EG驅(qū)動仍不明顯，近期浙石化、衛(wèi)星石化消息反復(fù)，建議暫觀望。

　　風險提示

　　原油回落；新產(chǎn)能快速落地；情緒面回落。