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　　2月市場回顧：春節(jié)前夕，由于海外紡織服裝庫存處于歷史低位，下游紗線廠商對終端紡織服裝需求預期較好，對滌綸短纖備貨充分，備貨水平達到了歷史最高點。春節(jié)前夕的現(xiàn)貨產(chǎn)銷率持續(xù)保持高位，帶動期貨盤面溫和上漲。春節(jié)后，滌綸短纖現(xiàn)貨成交仍然持續(xù)旺盛，期間是貿(mào)易商囤貨為主。對比2018年年中短纖3個月漲幅30%的漲價小周期，從2020年11月至2月是4個月時間，滌綸短纖價格漲幅約50%，已經(jīng)超過歷史情緒極限，其中2月單月漲幅30%，漲速超過歷史極限。后期隨著累庫條件的反轉(zhuǎn)，會醞釀3月的下跌。此外，2月中下旬，上游原材料價格的上漲傳遞到終端利潤的擴張路徑一直受阻，目前隨著上游px、eg漲速猛烈，終端服裝與家紡開始有抵抗情緒。下游工廠的原材料、貿(mào)易商的庫存均較為充分，滌紗廠原料庫存遠超歷史最高，幾乎是歷史高位的兩倍。純滌紗和滌棉紗的成品庫存開始累，達到2020年疫情期間的水平，明顯超過2018、2019年。

　　3月市場觀點：由于下游織廠的原材料庫存也較為充分，3月大概率紗線廠累庫會比較明顯。再傳到至滌綸短纖環(huán)節(jié)現(xiàn)貨的產(chǎn)銷可能會較為清淡。3月中上旬整體回調(diào)，中觀產(chǎn)業(yè)累庫，宏觀開始分化。3月下旬4月初迎來下一輪采購需求，是下一輪短纖走勢的核心驅(qū)動。目前整體需求端按節(jié)奏恢復，全年內(nèi)需有5%左右的增長，出口有保障。終端紡織服裝直接出口到歐美的比例降低，但是紡織服裝原料直接出口去東南亞的比例提升，季度性需求仍有保障。短期向下空間不能看太深，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈累庫后的去庫速度以及下一輪訂單情況。