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方正中期期貨PTA短纖期貨及期權(quán)周報(bào)

——低加工費(fèi)支撐 PTA震蕩上行

http://www.texnet.com.cn/ 2021-02-23 07:42:43 來(lái)源:方正中期期貨

  本周,PTA高開(kāi)后震蕩整理。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看,目前2月底貨源報(bào)盤(pán)參考05合約-140自提、遞盤(pán)-150自提,參考商談區(qū)間4100-4165自提。從成本端來(lái)看,受OPEC+放松減產(chǎn)力度以及美國(guó)嚴(yán)寒天氣利多逐步消化,原油高位回調(diào),PX成本支撐放緩,市場(chǎng)交談僵持。從供需來(lái)看,PTA維持累庫(kù)狀態(tài)。目前PTA開(kāi)工率為90%,據(jù)悉虹港石化240萬(wàn)噸/年的PTA裝置將在下周試車,其一期產(chǎn)能年產(chǎn)能150萬(wàn)噸/年。PTA供應(yīng)端壓力將持續(xù)增加,而需求端來(lái)看,目前聚酯開(kāi)工率為81.85%,節(jié)后聚酯產(chǎn)銷放量,裝置重啟積極性高,預(yù)計(jì)2月底聚酯開(kāi)工率將恢復(fù)至85%以上。盡管需求節(jié)后季節(jié)性修復(fù),但PTA供過(guò)于求的局面難以改變,社會(huì)庫(kù)存將持續(xù)攀升。綜上,目前PTA過(guò)剩格局以及低加工費(fèi)已基本成為市場(chǎng)共識(shí),影響期價(jià)的主要因素在于成本端原油走向。油價(jià)近期雖有回調(diào),但預(yù)計(jì)調(diào)整幅度有限,對(duì)PTA05合約目前仍建議維持多頭思路,中期價(jià)格或探4500壓力位,期權(quán)操作上賣(mài)出TA105P4000。

  供需預(yù)期依舊良好短纖有望再創(chuàng)新高

  本周,短纖重心不斷抬升,期價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新高。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看,生產(chǎn)廠家目前庫(kù)存處于負(fù)值狀態(tài),且部分企業(yè)超賣(mài)30-40天,生產(chǎn)企業(yè)不存在庫(kù)存壓力。福建直紡滌短維穩(wěn),半光1.4D主流現(xiàn)款短送7400元/噸,工廠大多仍欠貨。江蘇三房巷直紡滌短報(bào)價(jià)暫穩(wěn),半光1.4D現(xiàn)款出廠報(bào)7300元/噸。中石化直紡滌短2月份合同預(yù)收款價(jià)上調(diào),半光1.4D報(bào)7200元/噸?,F(xiàn)貨價(jià)格短期難有深跌空間。從下游紗廠運(yùn)行狀況來(lái)看,紗廠目前原料多儲(chǔ)備至3月中下旬,因此追高亦較為謹(jǐn)慎,現(xiàn)貨步入價(jià)格消化期。展望后市,對(duì)短纖基本面我們?nèi)跃S持樂(lè)觀態(tài)度,短期下游紗廠消化原料備貨為主,期價(jià)高位調(diào)整,但后期“金三銀四”仍可期,近期若有回調(diào),建議逢低介入多單,持有至旺季3~4月份離場(chǎng)。

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